El número de Graham es una herramienta que puede revelar acciones consideradas infravaloradas.

El número de Graham (o número de Benjamin Graham) es una métrica de valoración que determina el precio máximo que un inversor debería pagar por una acción.

Por lo tanto, un inversor defensivo no pagaría más que el número de Graham.

Según esta teoría, cualquier acción con un precio inferior al número de Graham se considera infravalorada y, por lo tanto, potencialmente digna de inversión.

El número de Graham se deriva de las ganancias por acción (EPS) y el valor contable por acción (BVPS) de la empresa .

• El número de Graham fue creado por el legendario inversor de valor Benjamin Graham.
• Esta cifra se obtiene utilizando las ganancias y el valor contable de la empresa, ambos por acción.
• Graham recomendó que la relación precio/beneficio multiplicada por la relación precio/valor contable no sea superior a 22,5.
• También pretendía que el número se utilizara junto con otros criterios de selección de acciones, no de forma aislada.

l número de Graham recibe su nombre del considerado padre de la inversión en valor , Benjamin Graham .

Se utiliza como prueba general del valor intrínseco para identificar acciones que actualmente se venden a un precio atractivo.

En el cálculo del número de Graham se incluye la cifra de 22,5 para reflejar la creencia de Graham de que el precio actual no debería ser superior a 15 veces el promedio de ganancias de los tres años anteriores. Tampoco debería ser superior a 1,5 veces el último valor contable registrado.1

Una relación precio-beneficio (P/E) de 15 multiplicada por la relación precio-valor contable de 1,5 es igual a 22,5.

Graham señaló explícitamente:

"Como regla general, sugerimos que el producto del multiplicador por la relación precio-valor contable no debe exceder 22,5".1

El número de Graham se puede calcular como:

22.5 × (gananciaspor acción) × (valordellibro poracción ) 2 2 . 5 × (ganancias por acción) × (valor contable por acción)

Dónde:

• Las ganancias por acción (EPS) se calculan dividiendo el beneficio neto de una empresa entre el número de acciones ordinarias en circulación. Graham recomendó utilizar el promedio de las EPS de los últimos tres años, ya que las EPS de un solo año pueden manipularse fácilmente.2
• El valor contable por acción (VCPA) es la relación entre el patrimonio neto disponible para los accionistas comunes y el número de acciones en circulación.
• Esta cifra representa el valor mínimo del patrimonio neto de una empresa y mide su valor contable por acción.

Si bien Graham consideraba que el precio actual no debería ser superior a 1 ½ veces el valor contable reportado anteriormente, un PER inferior a 15 podría justificar una relación precio/valor contable orcionalmente mayor.3

Ejemplo

las ganancias por acción de una sola acción de la compañía ABC son $1,50 y el valor contable por acción es $10, el número de Graham sería 18,37. ((22,5*1,5*10) 1/2 = 18,37).

Según Graham, 18,37 dólares es el precio máximo que un inversor de valor debería pagar por una acción de ABC. Si ABC cotiza a 16 dólares, resulta más atractiva; si cotiza a 19 dólares, conviene evitarla.

El cálculo del número de Graham omite muchas características fundamentales que se consideran elementos de una buena inversión, como la calidad de la gestión , los principales accionistas , las características del sector y el panorama competitivo.

En el caso de las acciones, el análisis fundamental es un método para determinar el valor esencial que se centra en métricas clave e indicadores económicos, como los ingresos, las ganancias, la fase del ciclo en la que se encuentra una industria, el retorno sobre el capital (ROE) y los márgenes de beneficio.

El análisis fundamental se basa en los estados financieros de una empresa. Uno de los analistas fundamentales más famosos y exitosos, Warren Buffett el "Oráculo de Omaha, es conocido por su exitosa aplicación del análisis fundamental.

Warren Buffett fue alumno y empleado de Benjamin Graham.

El método fundamental de análisis de seguridad se considera opuesto al análisis técnico .

El número de Graham es una medida sencilla del valor real de una acción, basada en las ganancias de la empresa y el valor de sus activos y pasivos. Si el precio de mercado de una acción es inferior al número de Graham, se considera probable que su precio aumente.

El número de Graham es popular entre los inversores de valor porque proporciona una métrica simple y universal que se puede aplicar a empresas de cualquier sector.

Sin embargo, debe considerarse junto con otros criterios de selección de acciones, en lugar de basarse únicamente en él.

El número de Graham siempre representa un precio máximo para las acciones, dado el BPA y el VPB de una empresa.

Por lo tanto, cualquier precio por debajo de esa cifra podría indicar una buena oportunidad de compra para un inversor de valor.

El número de Graham toma las métricas por acción de una empresa y las normaliza en función de un límite superior recomendado para los inversores de valor de 15x P/E y 1,5x P/B.

Benjamin Graham es uno de los padres fundadores de la inversión en valor y un gurú financiero para reconocidos inversores en valor, como Warren Buffett.

La filosofía de Graham consistía en examinar minuciosamente los estados financieros de una empresa para identificar oportunidades infravaloradas.

Su libro «La interpretación de los estados financieros» es considerado fundamental para la inversión en valor.

número de Graham mide el valor fundamental de una acción teniendo en cuenta el BPA (beneficio por acción) y el VBA (valor contable por acción) de la empresa.

Representa el precio más alto que un inversor defensivo debería pagar por una acción, y sugiere que cualquier precio de acción por debajo del número de Graham está infravalorado y, por lo tanto, vale la pena pagarlo.

Corrección 21 de marzo de 2024 :

Este artículo ha sido corregido para indicar la opinión de Graham de que la relación precio-valor contable no debería ser superior a 1,5x

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