Nueva York.- Tras varios años en que el precio del crudo no logró influir de manera directa en las tasas de inflación subyacente, finalmente su subida ha comenzado a afectar este importante cimiento de la economía estadounidense.

Sin embargo, y pese a la preocupación que los últimos datos han generado en los mercados, el riesgo de una recesión similar a la que otras escaladas del crudo provocaron en décadas pasadas parece aún algo muy lejano.

Según dijo a Efe David Wyss, economista jefe de Standard & Poor's, el alza del crudo aún no se ha traducido en grandes cambios en las tasas de inflación subyacente (que no incluyen la variación de los combustibles y los alimentos).

El martes pasado se informó de que el Indice de Precios al Consumidor (IPC) subió un 0,5 por ciento en julio, por encima del 0,4 por ciento que esperaban los analistas.

Pero el indicador de inflación subyacente subió sólo un 0,1 por ciento, menos que el 0,2 por ciento que esperaban los analistas.

En tanto hoy se informó de que el Indice de Precios al Productor (IPP) subió en julio un uno por ciento, más que lo esperado por los analistas.

Al descontar la variación de productos volátiles el alza fue de un 0,4 por ciento, por encima del 0,1 por ciento que esperaban los expertos.

Pese a que los datos parecen mostrar un aumento de la inflación, algo que inquietó a los inversores y analistas ayer y que provocó la baja de las bolsas, Wyss explica que las tasas subyacentes en los últimos doce meses siguen siendo moderadas.

Esto, porque la economía se encuentra protegida por una alta productividad, que implica que los mayores costos para las empresas son absorbidos por recortes de gastos, lo que impide que estos mayores costos se traspasen a los consumidores.

Wyss agrega que las compañías estadounidenses tienen actualmente niveles récord de ganancias que les permitirían absorber futuras alzas de costos sin tener que sufrir demasiado.

Asimismo, la fortaleza del dólar de los últimos años se ha traducido en un bajo precio de los productos importados, lo que pone un límite a los precios que las compañías estadounidenses pueden cobrar.

Finalmente, explica Wyss, el sector energético es actualmente cerca del siete por ciento de la economía estadounidense, apenas la mitad del catorce por ciento que representaba en 1981, durante la última gran crisis petrolera.

Por eso, para Wyss no existe un riesgo muy grande de que los actuales precios del crudo se traduzcan en problemas graves para la economía, a menos de que el precio por barril de crudo suba hasta los 100 dólares, nivel en que sí se comenzaría sentir verdadero temor y en que las posibilidades de entrar en una recesión serían muy altas.

Si por el lado de la inflación los peligros por ahora no son muy alto, en materia de consumo los riesgos actuales tampoco parecen ser son muy elevados.

Neal Soss, economista jefe de Crédit Suisse First Boston, dijo que ante un alza de los precios de los combustibles los consumidores pueden hacer dos cosas: o disminuir sus gastos totales o disminuir su ahorro.

Hasta ahora, explica el experto, lo que ha ocurrido es una baja en las tasas de ahorro, por lo que no habría riesgo de que mayores precios de la energía traduzcan en un menor consumo, motor de buena parte de la actividad económica estadounidense.

Tampoco hay riesgo de que este menor ahorro interno afecte la actividad, pues es suplido con un alto nivel de inversión extranjera.